사경인 - 재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 서평

재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 + <젠틀맨> 영화예매권(2매) 국내도서 저자 : 사경인 출판 : 베가북스 2020.01.10 평점 ● ● ● ● ○ 상세보기

 

서평)

주식에 대한 관심을 가지고 있거나 현재 어떤 주식 이벤트를 통해 소액으로 투자하고 있는 경우 그리고 이번 사태로 주식에서 손해를 보고 안전한 주식을 고르는 방법을 알고 싶은 사람에게 추천할 만한 책이다.

 

이책은 재무제표의 중요성을 설파하고 재무제표에서 반드시 확인해야하는 부분을 지적한다.

그리고 단순히 매출이 늘어났다고 좋은 게 아니라 숨은 지표가 어떻게 돌아가는 것인지 확인할 수 있도록 돕는다.

 

저자는 이 책을 읽으면 무조건 수익을 낼 수 있다고 주장하는 게 아니며 재무제표를 통해 말도 안되는 주식에 투자해서 깡통을 차는 상황을 면하게 하는 것을 목표로 한다고 말한다.

 

그 방법을 정리하면 다음과 같다.

    1. 상장폐지 위험 주를 파악하는 방법

    2. 적정주가를 파악하는 방법

 

1. 상장폐지 위험 주를 파악하는 방법

저자는 상장폐지가 될 수 있는 여러 조건 중 재무제표에서 파악이 가능한 부분에 대해 언급했으며 이는 다음과 같았다.

요건	유가증권시장	코스닥시장
매출액 (지주회사는 연결기준)	[관리] 50억원 미만 [상폐] 2년 연속	[관리] 30억 미만 [상폐] 2년 연속
법인세비용차감전계속사업손실	해당 없음	[관리] 자기자본의 50%를 초과(&10억원이상)하는 법인세비용차감전계속사업손실이 최근3년간 2회 이상 [상폐] 관리종목 지정후 자기자본의 50%를 초과(&10억원이상)하는 법인세비용차감전계속사업손실 발생
장기간 영업손실	해당 없음	[관리] 최근 4사업연도 영업손실(지주회사는 연결기준) [상폐] 5년 연속시
자본잠식	[관리] 자본금 50% 이상 잠식 [상폐] 자본금 전액 잠식 자본금 50% 이상 잠식 2년 연속	[관리] (A) 사업연도(반기)말 자본잠식률 50%이상 (B) 사업연도(반기)말 자기자본 10억원미만 (C) 반기보고서 제출기한 경과후 10일이내 반기검토(감사)보고서 미제출 or 검토(감사)의견 부적정 · 의견거절 · 범위제한한정 [상폐] 최근년말 완전자본잠식 A or C 후 사업연도(반기)말 자본잠식률 50% 이상 B or C 후 사업연도(반기)말 자기자본 10억원미만 A or B or C 후 반기말 반기보고서 기한 경과 후 10일 이내 미제출 or 감사의견 부적정 · 의견거절 · 범위제한한정

- 본문의 2. 회사의 숨은 의도를 읽는 법: 숫자의 진실! _ 적자가 몇 년이면 상장폐지가 될까?

 

저자는 만약 위와같은 내용에 근접한 회사인 경우에는 처음부터 투자를 하지 않는 쪽이 안전할 수 있다고 주장한다.

 

2. 적정주가를 파악하는 방법

저자는 RIM이라는 방법을 통해 적정주가를 파악한다고 하며 이는 다음과 같다.

 

기업가치 = 자기자본 + 초과이익/할인율 = 자기자본 + 초과이익 X 1/할인율

 

여기에 초과이익의 지속되는 정도를 계수로 추가하면 다음과 같다.

 

기업가치 = 자기자본 + 초과이익 X ω/(1 + 할인율 - ω)

 

이 식에서 ω는 영업이익이 20%씩 감소하는 경우 0.8이 되고, 30% 씩 감소하는 경우 0.7이 되는 식이다.

 

추가적으로 초과 이익은 ROE - 주주의 기대수익률이며 ROE는 3년간의 변화를 살펴서 계속 상승하거나 하락하는 경우 마지막 년도의 값을 사용하고 상승과 하락이 섞여있는 경우엔 가중평균을 통해 구한다.

 

이때 주주의 기대수익율은 그냥 자신이 정하면 되는데 저자는 한국신용평가에서 등급별 금리스프레드에 나오는 BBB- 5년 금리를 요구수익률로 사용하는데 이는 저자가 5년까지 투자할 계획이기 때문이다.

 

이러한 내용 외에도 식에 필요한 정보를 알려주고 예제를 통해 설명하기 때문에 재무제표를 아예 모르는 경우에는 도움이 많이 될 수 있을 것이며, 본인도 같은 이유로 도움이 되었다.